ключевая ставка цб рф

Сегодня на Московском финансовом форуме Минфин и ЦБ вроде бы рассказали нам две немного разные истории про влияние бюджета на ставку.

Антон Силуанов сообщил, что бюджет на 2027 год сформирован с дефицитом около 2% ВВП. По его словам, со стороны бюджетной политики сделано всё необходимое, чтобы ЦБ мог смягчать ДКП.

А зампред ЦБ Алексей Заботкин практически следом напомнил: сдвиг бюджетной траектории в сторону большего дефицита — один из факторов, который поднимает траекторию ключевой ставки.

Кто прав? На самом деле — оба.

Мы уже подробно разбирали, почему Минфин, ЦБ и Минэк могут смотреть на одну экономику немного по-разному. У каждого свой мандат и свои задачи.

Минфин действительно провёл бюджетную консолидацию и считает дефицит около 2% ВВП достаточно безопасным. И тут без шуток: работа явно была непростой. Желающих получить побольше денег, потому что «время сейчас такое, понимать надо», сейчас особенно много. Поэтому удержать дефицит примерно на 2% ВВП на фоне всех этих запросов — уже серьёзный результат работы Минфина по сдерживанию расходов.

«Задача Банка России, чтобы инфляция никого сильно не удивила. Для этого на все поводы подобного удивления ставка должна реагировать соразмерно и своевременно и будет так делать»

Заботкин:

• Изменение траектории ставки из-за бюджетного фактора в октябре маловероятно.

• Сокращение цены отсечения в бюджетном правиле является дезинфляционным фактором.

• Озвученные бюджетные проектировки несильно отличаются от июльских прогнозов ЦБ.

Хотя долговой рынок знатно штормит, от количества новых бондо-размещений в конце сентября разбегаются глаза. По сути, именно мы (физики-инвесторы) теперь в значительной степени кредитуем отечественный бизнес и экономику.

В этом дайджесте подсвечу ещё 3 свежих облигации (СФО, фикс и флоатер). Все собирают заявки на этой неделе, так что если есть желание — расчехляйте ваши кошельки! Только будьте внимательны, чтобы не остаться без денЯК.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Новабев, Европлан, Нацпроектстрой, Заслон, Сэтл, Полипласт, ХимМед, Ростовская_обл., Айди_Коллект, АБЗ_1, ИЭК, ДелоПортс, Гидромаш, Алиум, Фабрика_ПО, Брусника, ТрансКонтейнер, Новосибавтодор.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🥩Черкизово 2Р6 (флоатер)

Вопросы, которыми задаются многие:

— Вроде и нефть больше 100, но хватит ли рынку этого?
— Вроде и СВО, а в последние пару месяцев Россия наконец-то стала выглядеть сильнее за счет дальних ударов.
— Вроде и прибыль банков 30% от капитализации, но сохранится ли эта прибыль в 2027?

В новом обзоре — что сейчас происходит на российском и глобальных рынках и как действовать инвестору в условиях высокой ставки и неопределённости. Разбираем три сценария для индекса Мосбиржи, ключевые уровни и тактику по акциям — где покупать откаты, где фиксировать рост и когда сокращать позиции. Отдельно — перспективы золота и нефти, ситуация в S&P 500, а также торговые идеи по золоту, биткоину и иене. В финале — как выстраивать портфель и управлять риском в ближайшие месяцы.

В этом выпуске я захожу с другой стороны: разбираю не прогноз, а тактический подход, который, как я думаю, сейчас лучше всего сработает.

Смотрите на удобной вам площадке:

Youtube
VK Video 

Рубль ослаб и, несмотря на дорогую нефть, пока не спешит возвращаться к прежним уровням — обсуждаем, что стоит за движением курса и какой будет ставка в начале 2027.

Как отреагировал рынок на новую дивполитику МТС? Что изменят санкции против ВТБ? Как на «Фосагро» отразится рост экспорта?

Почему ИИ — это страшно? И как развитие технологий угрожает инвесторам? 
Все ответы — в новом выпуске. Смотрите «Итоги недели» с Ярославом Кабаковым, Тимуром Нигматуллиным и Юлией Савиной на любой удобной платформе.

Выпуск также доступен в Youtube и «VK Видео»

✅Подписывайтесь на телеграм-каналы Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX

ЦМИ «Сбера» ожидает, что инвестиционная активность бизнеса будет восстанавливаться медленно. По итогам 2026 года капвложения могут сократиться на 4,2%, а небольшой рост в годовом выражении — на 0,5% — появится только в IV кв.

В 2027 году инвестиции, по прогнозу «Сбера», вырастут примерно на 3%, однако полноценный новый инвестиционный цикл начнется не раньше конца года. Ключевым условием станет снижение ставки примерно до 12%, что сделает кредитование новых проектов доступнее.

В I кв. 2027 года рост инвестиций может ускориться до 5% г/г благодаря низкой базе, после чего темпы постепенно замедлятся. Даже в 2028 году объем накопленных инвестиций превысит уровень 2024 года лишь примерно на 1%.